统一Q1利润超3亿,酸菜失宠,饮料提神

今日股市新闻 2022-05-14 15:26:58
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文|消费钛度
税后利润3.29亿元,统一企业日前披露了今年一季度未经审核的财务数据,这也是统一在“土坑酸菜”风波之后的首份成绩单。在一众券商研报中,原材料的高成本被视为利润收窄最大的压力因素,而营收的增长,则被统一归因于饮品、高端化趋势的带动。“土坑酸菜”风波对统一酸菜面的销量影响不得而知,但通过电商平台可见,统一速食新品正在盖过老产品的风头,而饮料正在力压整个方便面的增势。对于下一季度,业内也流传着统一是否要提价或降低增长指引的猜想。对此,统一方面回复《消费钛度》称:“目前没有提价规划,对于全年的指引,外部环境变数太大,希望能做的更好。 ”
成本承压,暂无提价计划
5月11日,统一企业中国控股有限公司披露了2022年第一季度未经审核的财务资料。截至2022年3月31日止3个月,统一企业税后利润3.29亿元,较2021年同期下降约12.8%。

公告显示,统一企业投资的20家企业中,税后利润最高的是广州统一企业有限公司,达1.09亿元,上海统一企业饮料食品有限公司的税后利润最低,为1022.1万元。
对于期内业绩的变动原因,统一方面回应《消费钛度》称,在第一季的业务扩展主要是品牌、产品力和售点的增长。
统一最新成绩单一经发布,多家券商机构纷纷现身点评。招商证券(香港)发布研究报告称,维持统一企业中国“买入”评级,另将2022-2024财年净利润预测下调6%/6.2%/6.1%,目标价由8.6港元降至8港元。
“统一企业中国公布未经审计2022年一季度业绩,营收同比增长高个位数百分点,与该行对2022财年上半年营收同比增长8.6%的预测大体相符。2022年一季度净利润为3.29亿元人民币,低于该行对2022年上半年同比增长6%的预测。”招商证券分析称,统一毛利率下降个位数百分点,因为原材料的高成本被效率提高部分抵消;营收增长主要受到折扣减少、销量增加和产品的持续高端化推动的。
麦格里研报同样认为,统一首季净利下跌主要受到期内成本上升所影响,预测疫情的影响延续至第二季。麦格理维持对统一的“跑赢大市”评级,并将2022至2023年净利润预测分别下调12.8%及13.5%,目标价由11.2港元降至9.8港元。
前瞻二季度,券商预判疫情与成本因素或将如影随形。招商证券指出,“由于主要原材料如PET树脂和棕榈油(处于历史高位)继续上涨,统一管理层预计2022年二季度的毛利率趋势将与2022年一季度相似。”“统一企业中国并没有改变其2022财年高个位数销售增长的指引。但是,如果新冠持续,夏季的饮料销售增长可能会受到负面影响。”
成本承压,也引发了业内关于统一是否要提价或降低增长指引的猜想。对此,统一方面回复《消费钛度》称:“目前没有提价规划,对于全年的指引,外部环境变数太大,我们希望能做的更好。 ”
饮品力压食品
这份囊括整个3月业绩在内的首季成绩单,也一定程度上呈现了今年“315”土坑酸菜的风波对统一的影响。有业内分析人士称,包含方便面在内的食品板块占统一营收比约四成,土坑酸菜事件对于该公司方便面销售有一定的不利。
中国食品产业分析师朱丹蓬向《消费钛度》分析称:“‘老坛酸菜面’在统一体系中的影响力、销售份额占比还是非常大的。整个酸菜类下滑对统一第二季度将会带来重大影响。整体来看,统一今年的重心应该还是会放在饮品及高端产品的打造上,酸菜类起码到第三季度才有回暖迹象。”
虽然并没有公开数字显示统一老坛酸菜牛肉面具体的销量变动,但明确的是,统一方便面的新口味正在盖过老产品的风头,而饮品正在力压食品的表现。
通过天猫统一官方旗舰店查询可见,销量前三名分别为统一那街那巷速食红油钵钵鸡、统一茄皇新疆番茄鸡蛋面、统一刀那街那巷兰州牛肉面,已不见传统口味袋装组合的身影。对于老坛酸菜牛肉面,即便统一客服能够提供两份声明及供应商的承诺书,箱装单品的月销量目前也仅显示为200+左右。
在土坑酸菜波及方便面行业之前,统一的业绩大头已由饮料业务担当。今年3月最新发布的统一2021年年报显示,统一全年饮品营收达人民币147.4亿,增长17.3%,占该集团总收益近六成,成为带动整体业务增长的重要动力。其中,茶和果汁表现较为突出:一方面,茶饮整体呈现稳健增长,另一方面果汁饮料在2021年的营收增长了40.6%,“金桔柠檬”较去年同期增长数倍。
对于第一季度不同产品品类的表现,统一方面公开表示,一季度营收较去年同期实现个位数增长,主要由饮品带动,其中茶和果汁表现较为突出。
“统一饮料业务表现强于方便面,如海之言等产品呈倍数增长。从过往来看,统一饮料业务频繁推新,注重优胜劣汰。从方便面产品本身来讲,产品的老化和较差的营养性、消费的便利性和消费感受都导致它在快速送达的外卖与创新自热饭、螺蛳粉等新型速食品的竞争之下消费力被分流,对用户的吸引力相对变弱。统一未来当然不排除有可能做更多其他食品拓展以增加盈利点。”IPG中国首席经济学家柏文喜分析称。
“五元以上”的前景
布局高端、新品已是统一当下的重点打法。据统一方面介绍,一季度食品营收较去年同期高单位数增长,高端化趋势不变,其中“茄皇”营收较去年同期增长数倍,自热食品“开小灶”今年一季度税前获利较去年实现中双位数增长。

2021年年报显示,统一食品板块五元以上的品牌在过去两年的营收年复合增长率达到24%,其中,“开小灶”、“那街那巷”在过去两年的复合增长率均达到了三位数。
大和研报中也呈现了统一谋高端的原因:“(统一)管理层提到,面条的原材料压力或将更高,而售价在4元或以下的产品对成本压力也更敏感。”
据悉,近日统一又加大了对“茄皇”面的投入,广告已经覆盖了电视和网络等的主要端口。在消费者减少外出的当下,电视剧又成为引流的重要端口,“茄皇”在刚开播的热播剧《女士的法则》中也进行了植入。
除了2018年、2019年就布局的“开小灶”“茄皇”为代表的高端化产品,统一顺应多元化发展的消费新趋势,持续拓展消费场景。公开资料资料显示,以方便食品为例,2021上半年,统一推出“极味馆”煮面满足居家消费需求,下半年又推出“飞刀削面”,称以“一煮二捞三拌”还原传统刀削面劲道口感。2021年,统一集团研发中心获授权专利18项,新申请专利23项,截止到年底累计授权专利达124项。
在柏文喜看来,长远看方便面依然有市场,但新品承载更多未来:“随着新型替代产品与竞品的出现,方便面的地位会相对下降,但不会退出方便食品舞台,在用户心中也不会重新获得之前那么高的地位。短期内来看原材料价格大幅上行对统一的影响较大,中期来看行业竞争加剧的影响更大。除了做高端,统一等方便面品牌可从sku、渠道、品类等方面做出调结构、降成本、推新品等突破措施以提高销量和业绩。”
谈及统一在新型速食品市场中的竞争力,朱丹蓬表示:“当下统一的新品有一定的成长,但由于基数较小,即便是双位数的增长,对于整个统一的业绩利润以其他方面的贡献意义并不太大,要起到真正的加持作用,或许要等到2023年。未来统一的增长点在于全品类的布局,风险点还是食品安全问题。”
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