涨停敢死队火线抢入6只强势股

今日牛股 2018-06-04 23:59:25
皖维高新(600063)公司动态点评:成本推动PVA价格有望上涨
  
  原料醋酸、电石或推动PVA价格上行:国内醋酸(华东高端)持续上涨,从2017年4月的2700上涨到2018年5月份的5300元/吨,上涨约96%;同期电石价格国内均价从2900上涨到3389元/吨,上涨约17%;PVA价格方面,皖维1799的价格11800元/吨上涨至13600元/吨,上涨约15%。电石占PVA生产成本的59.8%,醋酸占PVA成本的3%。,进入5月份以来,醋酸、电石价格持续上涨,醋酸电石等成本的支撑下,PVA价格有望继续提高。

  蒙维PVA二期投产,18年将贡献一定增量:2017年度,公司成立专项攻关领导组,通过不断技术攻关、总结经验、固化工艺、对标运行,陆续解决了生产和技术上的难题,第四季度末实现PVA新生产线的达产达标。随着技术最先进、工艺最优化、设备最节能的蒙维二期新项目逐步建成投产,公司PVA产品产能将达到35万吨/年,市场占有率达40%以上,公司一跃成为产能最大、质量最高、能耗最低的国内PVA生产企业,行业龙头地位更加稳固,市场优势更加明显,企业抗风险能力显著增强。

  皖维高新是国内PVA行业龙头企业,将充分受益于国产替代:皖维高新是国内少数几家能批量生产PVA光学膜的内资企业之一。偏光片是由PVA膜、TAC膜、压敏胶层、保护膜等复合而成,其中PVA膜和TAC膜是最主要的膜层,PVA膜约占偏光片成本10%左右。目前全球偏光片用PVA膜呈现日本可乐丽一家独大的局面,国内生产企业较少,其进口替代空间巨大。目前国内部分的偏光片生产企业(如三利谱等)已将公司PVA光学膜纳入供应链体系。未来公司PVA光学膜产品将进入更多的内外资偏光片生产企业,充分受益于其国产化进程。

  公司投资开发无定河煤矿,生产成本有望降低:3月20日,公司公告将投资1.08亿,用于共同开发无定河煤矿。应开发要求,蒙维科技配置的煤炭资源可占无定河井田总储量的10.8%约1.62亿吨,未来随着无定河项目的投产,蒙维的生产成本将大幅降低。

  投资建议:皖维高新作为国内PVA行业龙头优质企业,在规模、品类和技术上均较同行业公司有较大优势。预计公司18-20年EPS分别为0.13,0.19和0.27元,对应当前股价PE为24X,17X和12X,维持"强烈推荐"评级。

  风险提示:成本大幅上升,PVA需求低迷等。(长城证券)

  景峰医药(000908)公司首次覆盖报告:顺应行业大势开启"仿制+创新"之门
  
  平安观点:
  各地招标基本完成,营销改革有望促进主营业务持续回暖:2017年公司销售收入同比下降2.15%,主要由于参芎葡萄糖注射液及玻璃酸钠注射液招标降价及策略性弃标导致。公司及时进行了营销改革,整合销售团队,2018年一季度在销售价格持续承压的情况下,实现收入增长8.4%,具有回暖迹象。随着各地招标基本完成,2018年公司两个主要产品的价格将有望维持平稳,预计公司全年收入将继续维持较好增速。

  分产品线来看,参芎葡萄糖注射液及玻璃酸钠注射液预计维持平稳,榄香烯产品有望继续保持30%左右的增速,心脑宁等中成药将有望达到50%增速,锦瑞制药和慧聚原料药企业由于具有新增品种也将维持可观增长。

  产业链布局完善,国际接轨的仿制药企业整裃待发:公司定位为走与国际接轨的仿制药产业化道路,从上市之初起,通过收购不断完善仿制药整个产业链平台,目前已布局的环节包括:原料药生产销售、仿制药生产销售、高端制剂研发、海外仿制药产业化平台。

  子公司锦瑞制药主要做国内仿制药研发生产,2016年至今获得了19个临床批件,并有四个注射剂一致性评价正在进行中,这些前期工作均有望推动公司未来的业务高速增长。

  高端制剂研发领域,公司搭建了脂质体、乳剂研发平台,目前有5个药物在研,包括抗肿瘤药和心血管药物,其中进展最快的JZB28抗肿瘤药物即将进入三期临床。

  海外仿制药产业化平台SungenPharma由公司持股51%,邀请知名华人科学家刘洪斌和黄河为合伙人,两位创始人及团队成员合计持股49%,团队成员激励动力充足。现有约30名的技术团队成员,2018年Sungen将完成6-8个ANDA申报以及4-6个产品的工艺及配方研究,目前推进顺利。随着ANDA产品的上市销售,预计Sungen在2019-2020年可实现收益。

  生物药重磅产品在研,支撑公司长远发展:
  公司重组抗EGFR人鼠嵌合单克隆抗体注射液预计2018年6月开始三期临床,其对标产品爱必妥在全球最高销售峰值达到18亿美金,在国内的销售预计约为8亿元。目前公司研发进度排在前三家,具有一定先发优势。

  公司具有一个生物1类新药处于临床一期,用于治疗中至重度哮喘,其对标产品是奥马珠单抗(茁乐),2017年在全球的销售额达到25亿美金。目前国内尚无类似产品在申报,该品种竞争格局良好。

  公司具有一个生物类似药已拿到临床批件,其对标产品为新活素,2005年4月上市,现在仍为独家品种,其2016年销售额为5.4亿元人民币。其他在申报的公司只有苏州兰鼎一家,进度为在审,该品种竞争格局良好。

  此外,公司骨兲节炎长效品种HA1也开展一期临床,未来有望替代常规玻璃酸钠注射液,在全国8亿市场规模中获得更多份额。

  给予"推荐"评级:公司2017年受行业环境变化的影响,业绩有所下降,2017年底及时进行改革,调整营销团队,梳理公司发展规划。2018年一季度收入增长回暖,预计全年的业绩也有望重回增长轨道。公司在仿制药领域布局已完善,且加大了创新药的投入,中长期发展具有可持续性。预计公司2018-2020年EPS分别为0.23/0.29/0.37元,对应PE分别为25/20/16倍,首次覆盖,给予"推荐"评级。

  风险提示
  1、政策风险:医药行业政策频出,药品降价、两票制、零加成等政策均在短期内对公司业务造成影响。

  2、产品不能中标的风险:公司产品基本为处方药,需要进院销售,若重要品种在某些省份缺标,则可能对销售收入造成影响。

  3、研发进度不及预期:药物研发在整个流程中均有失败的可能,公司多个在研项目,其中有重要品种进入临床阶段,若失败则可能造成一定负面影响。(平安证券)

  锦江股份(600754)点评:整体REVPAR延续增势中档酒店加速扩张
  
  事件:
  5月30日,锦江股份公布2018年4月经营数据,国内酒店入住率/平均房价/RevPAR同比增长-2.0pct/10.3%/7.7%,其中经济型酒店入住率/平均房价/RevPAR同比增长-2.3pct/4.4%/1.5%,中档酒店的入住率/平均房价/RevPAR同比增长-2.9pct/6.4%/2.9%;国外酒店入住率/平均房价/RevPAR增长0.7pct/-2.8%/-1.8%。

  评论:
  1、4月RevPAR保持较快增长,经济型调价致入住率下滑。4月锦江国内酒店整体入住率/平均房价/RevPAR同比增长-2.0pct/10.3%/7.7%,增速较3月(-0.3pct/9.8%/9.4%)略微下滑,主要是铂涛集团进行经济型调价,导致入住率下滑,而房价涨幅较3月进一步提升,经济型持续复苏,中档市场需求旺盛,带动平均房价和RevPAR上涨。

  2、经济型酒店入住率下滑,平均房价延续增势。4月锦江经济型酒店入住率81.0%/下降2.3pct,平均房价169.5元/增长4.4%,RevPAR137.3元/增长1.5%,相比3月(RevPAR上涨4.5%)增速回落,主要是铂涛旗下经济型品牌七天、IU、派主动调价,入住率同比下降,而经济型品牌锦江之星入住率仍有小幅增长,RevPAR上涨4.7%,表现强于3月(增长4.5%)。

  3、中档酒店RevPAR加速上涨,新开店导致入住率下滑。4月锦江中档酒店入住率85.7%/下降2.9pct,平均房价269.1元/增长6.4%,RevPAR为230.6元/增长2.9%,增幅较3月(RevPAR增长1.6%)提升,维也纳近两年新增酒店很多,而原有的成熟店入住率基数高,因此新开店导致整体入住率的下滑,但中档市场需求旺盛,提价容易,房价和RevPAR保持较快增长。

  4、卢浮系RevPAR同比下滑,受累郁金香品牌调整。4月,法国卢浮酒店入住率为65.1%/增长0.7pct,平均房价55.0欧元/下降2.8%,RevPAR为35.8欧元/下降1.8%,主要受中档品牌郁金香调整影响,经济型品牌PremièreClasse、Campanile和Kyriad的RevPAR分别增长5.2%/3.2%/6.9%,相比3月(增长9.7%/5.1%/4.5%)放缓,因同期复苏基数较高。

  5、4月新增开业酒店69家,中档酒店占比93%。4月经济型酒店净开业5家,中档酒店净开业64家,合计净开业69家(-5家直营,74家加盟);4月经济型酒店新增签约10家,中档酒店新增签约120家,合计新增签约130家,公司整体向加盟化和中端化方向发展。截止2018年4月,公司国内已开业中档酒店约1574家,待开业中档酒店约2060家,有望快速占领中端酒店市场。

  6、投资建议:4月锦江国内酒店RevPAR增长7.7%,延续3月以来的强势表现,在中档酒店领域的快速开店将支撑未来RevPAR持续增长和业绩释放。预计18-19年归母净利润11.1/14.2亿元(假设每年减持股权收益1亿元),同比增长25%/29%,对应PE估值32x/25x,其中国内酒店贡献净利润10.3/13.3亿元,同比增长37%/29%,给予18年35x目标估值,维持"强烈推荐-A"评级。

  7、风险因素:宏观经济风险;汇率波动;并购整合不达预期。(招商证券)

  金冠电气(300510):配套募资完成报价复牌18年望成公司转型元年
  
  事项:
  5月28日晚,公司发布公告,公司非公开发行股份募集配套资金认购对象已完成报价,公司将于5月29日复牌。

  评论:
  鸿图隔膜三期扩产资金到位,抢占下游增量需求。公司此次募集的配套资金中,2.8亿元将用于鸿图隔膜三期工程0.9亿平米湿法隔膜扩产。扩产完成后鸿图隔膜2018年底产能有望达到2亿平米。此外,公司子公司湖州金冠将在两年内建成2.7亿平米湿法隔膜产线,拓展长三角地区客户。到2020年,公司有望投产合计4.7亿平米湿法隔膜产能。

  增资湖州金冠,进一步加码隔膜产业规模。5月23日,公司公告称拟对控股子公司湖州金冠增资5,100万元,湖州金冠另一股东吉林省金冠投资有限公司拟对其增资4,900万元。增资前湖州金冠注册资本5,000万元,增资后,湖州金冠注册资本为15,000万元。此次增资扩大了湖州金冠的资金规模,公司未来发展方向明晰,将进一步扩大公司在隔膜行业的影响力。

  新型隔膜开发获得突破,瞄准行业未来发展方向。在日前举行的2018年CIBF大会上,公司宣布研发出新型的涂层工艺,现已提交专利申请。此外,公司已投资超2000万元加码耐高温隔膜的开发,将进一步提高隔膜的安全性能。面对未来发展,公司重视技术升级与研发,专注提升核心竞争力。高品质锂电池隔膜必须在物理特性、导电特性、机械特性,以及热化学特性等方面满足相关要求,公司在这一领域的布局有望获得先发优势。

  "智能电网+新能源"战略转型加速,业绩有望迎来高增长。我们认为,公司上市以来,紧抓市场发展趋势,先后收购南京能瑞与鸿图隔膜,形成了电力设备、充电桩与湿法锂电池隔膜三元驱动的业务体系。随着两大收购子公司业绩陆续并表,公司已站立二次成长潮头。2018年,南京能瑞、鸿图隔膜业绩承诺分别为1亿元、1.3亿元,承诺达成后将给公司带来合计2.3亿元的业绩增厚。随着新能源汽车产业高速发展,公司新能源业务料将为业绩提供有力保障。

  盈利预测、估值及投资评级:我们假设鸿图隔膜、南京能瑞顺利完成业绩承诺,预计2018~2020年公司归母净利润可实现3.44、4.32、5.60亿元,对应当前股价PE分别为22、18、14倍。我们给予公司设备相关业务20倍估值,子公司隔膜业务33倍行业平均估值水平,按照2018年业绩给予综合估值26倍,目标价30.3元,维持"推荐"评级。

  风险提示:鸿图隔膜、南京能瑞业绩承诺完成不及预期;鸿图隔膜扩产、下游客户开拓不及预期;东北地区轨道交通建设不及预期;充电桩市场发展不及预期(华创证券)

  安科生物(300009):布局溶瘤病毒肿瘤治疗平台又一拼图
  
  投资要点
  事项:
  近日,公司补充与参股子公司元宋生物(20%股权)关联交易的公告,另外创始人刘新垣院士持有66.9%股权,章康健、顾锦法、倪爱民等6名元宋生物核心团队持有13.1%股权。

  2016年9月20日,公司与上海希元生物签订《技术转让合同》,拟出资人民币1000万元受让希元生物持有的重组人肿瘤靶向基因-病毒株(ZD55-IL-24)及所有研究的技术资料及专利成果,以及与第三方签订的委托合同及提交的研究成果,并协助公司取得临床批件和生产批件。同时,公司拟以自有资金人民币3,000万元对希元生物进行增资,取得20%股权,目前希元生物已更名为元宋生物。

  平安观点:
  元宋生物溶瘤病毒研发实力强大,肿瘤治疗平台又一拼图,联合治疗前景广阔。1)溶瘤病毒是一类经过基因工程改造的病毒,这类病毒能够特异性侵入肿瘤细胞并在其中大量复制,在复制过程中裂解肿瘤细胞。此外,溶瘤病毒大量复制后会刺激机体产生免疫反应,募集并活化肿瘤浸润性淋巴细胞(TIL),进一步对肿瘤产生杀伤作用。与其它肿瘤疗法相比,溶瘤病毒具有复制高效、杀伤效果好、毒副作用小等优势。2)元宋生物董事长刘新垣院士是中国科学院、乌克兰科学院和第三世界科学院院士,于2001年在国际上首创"癌症的靶向基因―病毒治疗(CancerTargetingGene-Viro-Therapy,CTGVT)"及其双基因CTGVT-DG策略,其重组人肿瘤靶向基因-病毒(ZD55-IL-24)目前处于临床前研究。3)1+1>2,元宋生物溶瘤病毒与公司肿瘤在研产品线(CAR-T/PD-1)高度协同,联合治疗前景广阔。

  ZD55-IL-24抗癌基因表达量高,在有效性和安全性上均具有明显优势。

  1)ZD55-IL-24是一种携带外源性抗癌基因的溶瘤腺病毒,由刘新垣院士结合基因治疗和病毒治疗各自特点,首创的一种癌症的靶向溶瘤病毒基因治疗策略下的产品。2)通过对5型野生型腺病毒基因组进行改造,使其缺失E1B55kD蛋白,得到靶向可复制的溶瘤病毒ZD55,它与ONYX-015最大的不同在于它有一个多克隆位点,可以很方便的插入各种治疗基因。3)ZD55的克隆位点上插入抗癌基因IL-24,得到肿瘤靶向基因-病毒ZD55-IL-24,实现了癌症的靶向基因-病毒治疗策略。随着ZD55大量复制,插入的IL-24基因也能大量表达,增强免疫系统抗肿瘤效果,ZD55-IL-24的抗癌作用会随着溶瘤病毒大量复制而显著增强。

  投资建议:继续坚定看好公司在精准医疗领域前瞻性战略布局和管理层强有力的执行力,不断巩固精准医疗龙头地位(CAR-T/CAR-NK领军者博生吉安科+法医DNA检测龙头中德美联+三七七生物基因检测仪+礼进生物PD-1+元宋生物溶瘤病毒+安科三叶草基因ctRNA+HER-2单抗/HER2-ADC+VEGF单抗)。首个CD19-CAR-T申报临床,曲妥珠单抗类似药启动Ⅲ期临床,迈入研发第一梯队,同时生长激素水针上市申请纳入优先审评,预计最快将于2018年6月上市,注入新的利润增长动力。考虑定增股本流通解禁摊薄影响,我们微调2018-20年EPS预测分别为0.38/0.52/0.73元(原预测2018-19年EPS分别为0.55/0.76元),同比37%/38%/39%,对应PE49/35/26X,维持"强烈推荐"评级。

  风险提示:1)新药研发进展低于预期。公司有多个品种在研,可能存在临床试验进展不达预期,出现预期外不良反应的风险。2)商誉减值风险。苏豪逸明、中德美联并表形成商誉,如果未来由于市场竞争加剧导致实际利润未达预期,存在商誉减值风险。3)并购整合进展低于预期。为适应精准医疗战略的扩张步伐,对经营和管理能力提出更高的要求。(平安证券)

  永兴特钢(002756)点评:戴南中频炉关停影响不锈钢棒线材20%供应公司显著受益
  
  事件
  1)自二季度开始,国家开展新一轮环保督察和集中整治,包括江苏戴南镇、响水县各企业进行集中整治。2)中央督查组2018年5月22日至6月15日组织8个抽查组分赴21个省(区、市)开展钢铁行业化解过剩产能、防范"地条钢"死灰复燃专项抽查,督查组近期在江苏泰州地区强力执法。

  评论
  1)削减不锈钢棒线材供应20%左右,影响显著:戴南地区为我国不锈钢棒线材重要生产基地,月产量10万吨左右,本次关停影响棒线材产能7-8万吨。根据我们调查戴南地区不锈钢属于灰色地带,具备全产业链生产能力但未纳入官方统计,属于表外产能。因此实际上国内不锈钢棒线材产量在420万吨左右(全国表内298万吨/年+戴南地区10万吨/月)。

  假设戴南地区关停8万吨/月,则影响比例达到22%。

  2)公司对不锈钢棒线材涨价的弹性较大:周四至今公司产品价格上涨不到1000元,吨利润2000元不到,预计此轮涨价趋势有望延续到4季度。

  按价格每上涨1000元/吨,70%利润转化率,有望增厚18年利润至少0.55-0.65亿元,则公司18年利润将可达到6亿元以上,对应估值在8-16倍之间,作为高端特钢企业显著低估。

  3)复产可能性小,影响具备持续性:首先从目前国家对地条钢的打击力度来看,中频炉复产概率小;即使复产,因为不锈钢电炉建设时间在1-1.5年时间,对18、19年增量业绩的兑现影响不大。

  4)需求端亦存在超预期:钢管需求良好。近期油价高位维持并一度突破80美元/吨,相关油服产业链订单呈现改善迹象,草根调研反馈油服、管道等订单大幅改善。永兴特钢钢管需求弹性较大,业绩可能进一步超预期。

  投资建议:预计公司18、19年实现净利润分别为6.3亿元、8.5亿元,对应PE为12.0倍、9.0倍。首次覆盖给予"强烈推荐-A"评级。

  风险提示:不锈钢棒线材新产能投产风险;中频炉复产风险(招商证券)

皖维高新(600063)公司动态点评:成本推动PVA价格有望上涨
  
  原料醋酸、电石或推动PVA价格上行:国内醋酸(华东高端)持续上涨,从2017年4月的2700上涨到2018年5月份的5300元/吨,上涨约96%;同期电石价格国内均价从2900上涨到3389元/吨,上涨约17%;PVA价格方面,皖维1799的价格11800元/吨上涨至13600元/吨,上涨约15%。电石占PVA生产成本的59.8%,醋酸占PVA成本的3%。,进入5月份以来,醋酸、电石价格持续上涨,醋酸电石等成本的支撑下,PVA价格有望继续提高。

  蒙维PVA二期投产,18年将贡献一定增量:2017年度,公司成立专项攻关领导组,通过不断技术攻关、总结经验、固化工艺、对标运行,陆续解决了生产和技术上的难题,第四季度末实现PVA新生产线的达产达标。随着技术最先进、工艺最优化、设备最节能的蒙维二期新项目逐步建成投产,公司PVA产品产能将达到35万吨/年,市场占有率达40%以上,公司一跃成为产能最大、质量最高、能耗最低的国内PVA生产企业,行业龙头地位更加稳固,市场优势更加明显,企业抗风险能力显著增强。

  皖维高新是国内PVA行业龙头企业,将充分受益于国产替代:皖维高新是国内少数几家能批量生产PVA光学膜的内资企业之一。偏光片是由PVA膜、TAC膜、压敏胶层、保护膜等复合而成,其中PVA膜和TAC膜是最主要的膜层,PVA膜约占偏光片成本10%左右。目前全球偏光片用PVA膜呈现日本可乐丽一家独大的局面,国内生产企业较少,其进口替代空间巨大。目前国内部分的偏光片生产企业(如三利谱等)已将公司PVA光学膜纳入供应链体系。未来公司PVA光学膜产品将进入更多的内外资偏光片生产企业,充分受益于其国产化进程。

  公司投资开发无定河煤矿,生产成本有望降低:3月20日,公司公告将投资1.08亿,用于共同开发无定河煤矿。应开发要求,蒙维科技配置的煤炭资源可占无定河井田总储量的10.8%约1.62亿吨,未来随着无定河项目的投产,蒙维的生产成本将大幅降低。

  投资建议:皖维高新作为国内PVA行业龙头优质企业,在规模、品类和技术上均较同行业公司有较大优势。预计公司18-20年EPS分别为0.13,0.19和0.27元,对应当前股价PE为24X,17X和12X,维持"强烈推荐"评级。

  风险提示:成本大幅上升,PVA需求低迷等。(长城证券)
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