下周最具爆发力六大牛股推荐

今日牛股 2018-08-10 15:01:02
正海生物(300653) 中报点评:生物再生材料龙头业绩靓丽核心品种高增长延续投资要点事项:公司发布2018半年度报告,实现收入1.05亿元,同比增长25.10%;实现归母净利润3998万元,同比增长91.39%;实现扣非归母净利润3932万元,同比增长84.77%。EPS为0.50元。公司业绩符合预期。

  其中Q2单季度实现收入5802万元,同比增长22.25%;实现归母净利润1810万元,同比增长38.06%;实现扣非后归母净利润,同比增长31.31%。

  平安观点:公司业绩符合预期,经销占比提升致销量大增:公司2018上半年实现收入1.05亿元,同比增长25.10%,实现归母净利润3998万元,同比增长91.39%,公司业绩符合之前市场预期,同时公司预告1-9月份累计净利润同比增长50%-70%,高增速望持续。上半年公司整体销量12.87万片 瓶 ,同比增长60.07%,与收入增速存在差异的原因主要是上半年公司经销模式收入占比达到71.68%,较2017年的62.68%提升明显,而Q1与Q2之间基本持平。经销模式占比提升也导致公司销售费用率下降5.27%至37.85%,整体三费率由65.64%下降到53.17%。

  主要品种保持快速增长,高盈利能力持续:上半年公司两大核心品种口腔修复膜和生物膜销售额分别为5005万元和4856万元,分别同比增长22.50%和23.04%,保持快速增长,毛利率分别为93.18%和93.01%,仍然保持优秀的盈利能力。骨修复材料收入预计在500万左右,规模较小。针对现有品种公司通过增加规格的方式来提升定价权和实现差异化竞争,如口腔修复膜在2017年规格由45种增加到500多种,骨修复材料增加规格型号的注册变更通过审评,产品规格由13个增加到25个,生物膜增加规格型号的注册变更仍在审评中,预计获批后将增加200余个产品规格。

  在研产品储备丰富,活性生物骨预计最先落地:公司相继启动了活性生物骨、引导组织再生膜、新一代生物膜等新产品的梯队研发,其中活性生物骨处于临床试验总结阶段,预计最早2019年获得产品注册证,相比现有品种添加了活性因子BMP,参考美国销售数据,市场规模可达十亿美元级别;引导组织再生膜在进行临床试验,预计2020年获得注册证,有望成为新的业绩增长点;子宫内膜修复材料是潜在大品种,考虑到人工流产和剖腹产人群庞大,市场规模比现有品种高出一个数量级,预计在3-4年内拿到注册证书。其他品种如尿道修复补片、新一代生物膜、鼻腔止血材料等有望在2021年获批。

  盈利预测与投资评级:我们看好生物再生材料在政策支持、人口老龄化和进口替代趋势下走上快速发展之路。我们维持公司2018-2020年EPS分别为1.07元、1.35元、1.68元的预测,当前股价对应2018年PE为57倍,维持“推荐”评级。

  风险提示:1 产品集中风险:目前公司收入主要集中于口腔修复膜和生物膜,尽管拥有丰富的在研产品,但新产品上市时间较长,若主导品种市场环境、下游需求、竞争态势发生重大变化,则公司业绩将受到重大影响;2 新产品研发风险:公司拥有多项在研产品,主要是三类医疗器械,研发过程投入大、环节多、周期长,具有一定的不确定性,具有一定的风险。 平安证券
伟星新材(002372) 中报点评:盈利能力继续提升多业务、多地区并进事项:2018年1-6月,公司实现营业收入18.9亿元,同比增长18.4%,营业利润4.6亿元,同比增长23.4%,实现归属上市公司股东净利润3.85亿元,同比增长23.6%,基本EPS0.3元。单2季度,公司实现营收12.2亿元,同比增长17.5%,营业利润3.36亿元,同比增长19.3%,实现归属上市公司股东净利润2.8亿元,同比增长21.6%,EPS0.21元。

  评论:毛利率同比上升1.1pct,期间费用率同比下降0.3pct原材料端,因原油价格上涨带动,PPR原材料价格波动中温和上涨,累计均价较2017年同期持平。公司通过优化原材料库存管理等,PPR、PE等原材料价格总体稳定,产品盈利能力继续提升。

  报告期内公司综合毛利率46.1%,同比上升1.1pct;销售费率和财务费率为14.4%、-0.6%,分别同比下降0.25、0.4pct,管理费率8.25%,同升0.4pct。期间费率22.1%,同比下降0.3pct。

  单2季度公司综合毛利率47%,同比上升1.3pct;销售费率、财务费率13.6%、-0.6%,分别同比下降0.36、0.56pct,管理费率7.4%,同比上升0.5pct。期间费率20.35%,同比下降0.44个百分点。

  零售+工程双轮驱动报告期内分产品看,PPR管材管件、PE管材管件、PVC管材管件销售收入分别同比增长16.4%、18.5%、24.2%;占营业收入比重57%、26.7%、12.9%;毛利率为59%、30.9%、27.5%。公司PPR业务毛利率继续提升,而得益于零售+工程双轮驱动的经营策略,PE、PVC等业务增速快于总体。

  核心市场增长稳健报告期内分地区看,传统优势华东、华北地区和西部销售收入分别占比52.2%、20.7%、10.1%,同比增长19.3%、19.8%、27%;公司持续拓展华中、华南和东北地区的市场销售,分别同比增长21.2%、50.8%、9.7%。

  盈利预测及投资评级公司经营稳健,零售与工程业务双轮驱动之下,营收与业绩有望保持快速增长。我们预计伟星新材(002372)2018-2020年归属上市公司净利润分别为10.03/11.86/13.98亿元,分别同比增长22.1%/18.3%/17.9%,对应EPS分别为0.76/0.90/1.07元,维持“推荐”评级。

  风险提示:房地产投资、市政基建投资等增速持续下降,将导致公司营收增速放缓;PPR等原材料价格上涨过快,侵蚀公司利润空间 华创证券
中集集团(000039) /02039.HK 公司动态:车辆业务dl上市资产整合再进一步公司动态公司近况近日,中集集团(000039)董事会审议通过子公司中集车辆 集团 有限公司在香港联交所主板上市的议案。

  评论中集车辆全球领先,半挂车市占率高居第一。中集车辆是中集集团(000039)第二大业务,现已形成十大系列、1000多个品种的专用车产品线,核心产品为半挂车,销量高居全球第一,约50%的产品销往美国、欧洲等发达国家市场。2017年,公司累计销售16.30万台车辆,实现销售收入195.21亿元,净利润10.18亿元。往前看,国内市场治超政策延续,国际市场受益于经济复苏,下游需求稳定,我们预计2018年中集车辆业务有望保持双位数增长。

  中集车辆上市对中集集团(000039)归母净利润影响较小。中集车辆此次在H股的初始发行规模拟为发行后总股本的15%-18.2%,并授予主承销商不超过H股初始发行规模15%的超额配售权。我们估计中集车辆在H股上市后,中集集团(000039)持股比例将被摊薄约10ppt;我们预计中集集团(000039)持股比例下降对归母净利润的影响在1亿元左右。

  管理结构优化,融资渠道完善。此前,中集集团(000039)空港消防和能源装备业务已分别dl上市。中集车辆dl上市后,1 管理结构进一步优化,激励机制更加完善。2 中集车辆融资渠道进一步打开,预计中集车辆此次IPO有望融到15亿以上资金。3 优质资产dl上市,中集集团(000039)所持股份价值上升,将提升集团整体估值水平。

  全球经济稳定复苏,集装箱需求快速增长。全球经济复苏带动贸易和集运需求增长,我们预计中集集团(000039)1H18集装箱出货量同比增速有望达50%以上。但考虑到去年以来钢材价格上涨,集装箱板块毛利率或面临一定压力,或对公司全年业绩增长造成一定影响。

  估值建议考虑公司集装箱板块毛利率承压,我们下调2018/19e每股盈利预测17.7%/15.9%至0.90/1.07元。公司当前a股股价对应2018/19年13.1/11.1倍P/E,H股对应8.2/7.0倍P/E。考虑公司长期增长前景向好,维持推荐,将A/H股目标价分别下调47.4%/42.8%至14.46人民币/11.09港币,A股对应18/19年16/14倍P/E,H股对应18/19年10/9倍P/E,分别对比当前股价有21.9%/22.0%空间。

  风险全球贸易摩擦风险,钢价上行风险。 中国国际金融股份
深圳机场(000089) 中报点评:业绩平稳增长国际化战略持续推进非航业务有望迎来催化剂强调"推荐"评级事项:公司发布2018半年报,实现营业收入17.59亿元,同比增长12.18%,实现归母净利润3.70亿元,同比增长16.42%,扣非净利润3.37亿元,同比增长9.9%。

  评论:收入保持快速增长,双流机场贡献增量投资收益公司实现主营收入16.86亿,同比增长11.42%,保持快速增长势头。其中:1 航空主业实现营收13.44亿,占比79.7%,同比增长11.3%,毛利率22.98%,同比下滑0.4%;2 航空物流实现营收1.21亿,占比7.16,同比增长3.83%,毛利率6.5%,同比下滑11.48%;3 航空广告实现营收1.97亿,占比11.68%,同比增长17.44%,毛利率96.61%,同比增长1.55%,4 航空增值实现营收0.24亿,占比1.41%,同比增长11.89%。公司主业整体保持稳健增长,合计贡献毛利5.39亿,同比增长11.59%。

  公司投资收益实现大幅增长。实现投资收益4441万元,去年同期为2401万元,主要来自于公司联营企业成都双流机场,实现投资收益2136万元,去年同期为576万元。

  国际旅客快速增长,放行正常率达标,高峰小时容量有潜在提升可能上半年公司旅客吞吐量增速达到10.6%,为国内前十大机场之首,其中国际旅客增速34.7%。国家“十三五”规划纲要明确公司“国际航空枢纽”定位,国际旅客有望延续高增长。

  另一方面,公司正常率连续九个月突破80%,达到民航局调增机场容量标准基本条件,深圳机场(000089)高峰小时容量有潜在提升可能,即由目前51架次提高到52架次。

  深圳航空宽体机引入和香港机场容量饱和,有助于深圳国际化稳步推进和承接香港外溢国际客流。

  出境免税和含税商业若到期重招,料将带来非航业务催化剂2017年深圳机场(000089)进境免税招标对本年度业绩持续增厚,此外今年四季度公司出境免税店和一些含税商铺到期,或将重新招标,租金有望提升。

  假设出境免税提点提升至35%,含税商业租金坪效提升20%,预计可贡献增量收入约1.6亿元,利润1.2亿元,占2017年净利润的18%。

  盈利预测与估值:我们预计2018-2020年公司归母净利润分别为7.57/9.61/11.45亿元 原预测值7.42/8.61/10.13亿元 ,EPS分别为0.37/0.47/0.56元 原预测值0.36/0.42/0.49元 ,对应PE分别为22.1/17.4/14.6倍。看好公司积极把握粤港澳大湾区建设机遇,持续推进国际化战略,非航业务望迎来新一轮招标催化,强调“推荐”评级。

  风险提示:经济下行,国际化战略不及预期,非航招标不及预期 华创证券
玲珑轮胎(601966) 中报点评:半年报符合预期"5+3"战略有序推进事件:公司半年度报告,2018年上半年,公司产销量同比增加。累计实现营业收入724222.31万元,同比增长7.58%,实现归母净利润52367.63万元,同比增长20.77%。

  投资要点:轮胎销量稳定增长,原材料价格下降有效提升毛利率水平产销量方面,公司产销量实现同步增长。公司2018年H1累计生产轮胎2688.71万条,同比增长10.03%;累计销售2561.92万条,同比增长7.75%。原材料价格方面,2018H1整体保持跌势,天然橡胶价格较年初下降约7%,炭黑、钢丝帘线等主要原材料则保持平稳,轮胎盈利空间有所扩大。2018年H1公司毛利率23.83%,较去年同期上升了1.61个百分点另外受到人民币持续贬值影响,公司整体汇兑收益达2013万元。

  发力中高端客户,强化与一流汽车品牌合作截止2018H1,公司配套客户已包括大众、通用、福特、日产、红旗、中国一汽、中国重汽(000951)、陕西重汽、福田汽车(600166)、上汽通用五菱、吉利汽车、厦门金龙等60多家主机厂。而公司一直致力于提升中高端配套的档次与比例,强化与世界一线汽车品牌的合作伙伴关系。2018年上半年公司就成功在大众、福特、吉利、众泰投产项目共30多个,新增配套多个主流车型,此举将实现公司国内外配套市场知名度和影响力的显著提升。湖北玲珑轮开工,“5+3”战略逐渐完善。

  盈利预测我们预计公司2018/19/20年实现净利润11.77/14.79/17.70亿元,对应PE15.19/12.09/10.10倍,维持“推荐”评级。

  风险提示原材料价格波动;轮胎行业景气度下滑;产能释放低于预期 国联证券
南京银行(601009) 中报点评:业绩保持较高增速负债端成本压力还待消化投资要点事项:南京银行(601009)公布18年中报,18H净利润同比增17.11%。营业收入同比上升8.62%,净利息收入同比上升4.31%,手续费净收入同比上升3.39%。总资产1.19万亿元 +4.60%,HoH ,其中,贷款+12.13%HoH,存款+5.35%HoH。净息差1.89% +2bps,YoY ;不良贷款率0.86% +0bps,QoQ ;拨备覆盖率463.01% -2.45pct,QoQ ,拨贷比3.98% +0pct,QoQ ;ROE9.81% +0.3pct,YoY ,ROA1.02% +0.09pct,YoY ,资本充足率13.05% +12bps,HoH 。

  平安观点:上半年非息收入表现突出,二季度利息收入增速延续放缓南京银行(601009)18H实现营收134.96亿元,同比增8.62%,增速较18Q1提升1.09个百分点,在净利息收入录得4.31%增速 -1.37pct,QoQ 的情况下,主要驱动力来自非息收入,同比增长27.85%,贡献了总营收的21.56%,较17年同期提升3.25个百分点。进一步拆分来看,手续费净收入同比增长3.4%,营收贡献占比达14.03%;包括汇兑损益、公允价值变动在内的其他非息收入同比增速高达128.9%。PPOP同比增速由18Q1的7.96%提升至8.96%,拨备同比下降3.5%,18H归母净利润增速17.11%,延续一贯的高增长态势。

  单看二季度数据,公司营收增速9.7% +2.2pct,QoQ ,非息收入增速高达40.4%,但是利息净收入同比增速仅2.9%,增速延续收窄。我们认为利息收入不及预期主要源于负债端成本提升压缩盈利空间。公司二季度在PPOP增速9.97%的基础上实现净利润增速16.7% -0.9pct,QoQ ,单季信用成本1.16%,环比收降0.08个百分点,同时拨覆率略降2.45个百分点至463.01%,主要是二季度核销规模明显下降。

  资负结构依然强信贷,受存款成本影响二季度测算息差回落公司18H资产总额较年初增长4.6% 18Q13.35% 。拆分来看,贷款规模较年初增长12.13%,其中零售贷款较年初增19.9%,高出总贷款增速近8个百分点,在各项贷款中占比24.56%,较年初提升1.59pct。

  负债较年初增4.47%,存款稳健增长5.35%,带动负债端存款占比提升0.6个百分点至67.9%,其中储蓄存款增幅19.38%,在各项存款中占比16.66%,较年初提升1.96pct;但存款结构上定期存款较年初扩增15.9%,活期收窄了8.8%,占总存款的比例降低5.4pgt至34.2%。同业负债大幅收降30%,但同业存单较年初增长18.5%,同业负债+同业存单在负债端占比微降0.9个百分点至22.3%。

  息差方面,公司18H净息差收录1.89%,较17年提升4bps,主要受益于资产定价上行,生息资产收益率提升31bps高于付息负债成本率较17年提升23bps的幅度。单看二季度,我们测算的净息差为1.78%,环比一季度回落9bps,主要是二季度存款端结构定期化提升,活期存款下降8.2%的影响。

  不良偏离度降至100%以内,资产质量无忧拨备充足公司截至二季度末不良率0.86%,持平18Q1,继续保持行业低位水平。先行指标上,关注贷款率、逾期贷款率分别为1.44%/1.29%,较17年末分别下降20bps/1bps,资产质量持续向好。值得注意的是,公司二季度末不良偏离度 逾期90+/不良贷款 由17年末的112.1%降至97.3%。同时,18H拨备覆盖率为463.01%,虽较18Q1略降2.45个百分点,仍处于行业较高水平,具备较高的安全边际。公司核心一级资本充足率和资本充足率分别环比回升35bps/26bps至8.44%/13.05%。

  投资建议:公司上半年以及二季度业绩高增主要源于非息收入高增以及拨备下降的驱动。亮点方面主要有:净利息收入增速由2017年负转正、零售业务上的快速转型、不良偏离度降至100%以下等。虽然二季度公司规模增速下降以及结构调整但在负债端成本较大的压力下单季息差环比收降。整体上我们认为在充足的拨备下公司未来业绩增速将保持稳定,我们维持盈利预测,预计公司18/19年净利增速为18.3%/21.0%,目前股价对应18/19年PB为0.91/0.80,PE为5.55/4.57,维持公司“强烈推荐”评级。

  风险提示:1 资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露。若宏观经济出现超预期下滑,势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度,从而影响行业利润增速。

  2 行业监管趋严超预期。18年在去杠杆、防风险的背景下,行业监管的广度和深度将进一步加强,同时金融协调和监管强化将会进一步加强,对于监管的细则将会陆续出台。如果整体监管趋势或者在某领域监管趋严超预期,可能对行业规模及收入造成不利影响。

  3 市场下跌出现系统性风险。银行股是重要的大盘股组成部分,其整体涨跌幅与市场投资风格密切相关。若市场行情出现系统性风险,市场整体估值向下,有可能带动行业股价下跌。 平安证券

正海生物(300653) 中报点评:生物再生材料龙头业绩靓丽核心品种高增长延续投资要点事项:公司发布2018半年度报告,实现收入1.05亿元,同比增长25.10%;实现归母净利润3998万元,同比增长91.39%;实现扣非归母净利润3932万元,同比增长84.77%。EPS为0.50元。公司业绩符合预期。

  其中Q2单季度实现收入5802万元,同比增长22.25%;实现归母净利润1810万元,同比增长38.06%;实现扣非后归母净利润,同比增长31.31%。

  平安观点:公司业绩符合预期,经销占比提升致销量大增:公司2018上半年实现收入1.05亿元,同比增长25.10%,实现归母净利润3998万元,同比增长91.39%,公司业绩符合之前市场预期,同时公司预告1-9月份累计净利润同比增长50%-70%,高增速望持续。上半年公司整体销量12.87万片 瓶 ,同比增长60.07%,与收入增速存在差异的原因主要是上半年公司经销模式收入占比达到71.68%,较2017年的62.68%提升明显,而Q1与Q2之间基本持平。经销模式占比提升也导致公司销售费用率下降5.27%至37.85%,整体三费率由65.64%下降到53.17%。

  主要品种保持快速增长,高盈利能力持续:上半年公司两大核心品种口腔修复膜和生物膜销售额分别为5005万元和4856万元,分别同比增长22.50%和23.04%,保持快速增长,毛利率分别为93.18%和93.01%,仍然保持优秀的盈利能力。骨修复材料收入预计在500万左右,规模较小。针对现有品种公司通过增加规格的方式来提升定价权和实现差异化竞争,如口腔修复膜在2017年规格由45种增加到500多种,骨修复材料增加规格型号的注册变更通过审评,产品规格由13个增加到25个,生物膜增加规格型号的注册变更仍在审评中,预计获批后将增加200余个产品规格。

  在研产品储备丰富,活性生物骨预计最先落地:公司相继启动了活性生物骨、引导组织再生膜、新一代生物膜等新产品的梯队研发,其中活性生物骨处于临床试验总结阶段,预计最早2019年获得产品注册证,相比现有品种添加了活性因子BMP,参考美国销售数据,市场规模可达十亿美元级别;引导组织再生膜在进行临床试验,预计2020年获得注册证,有望成为新的业绩增长点;子宫内膜修复材料是潜在大品种,考虑到人工流产和剖腹产人群庞大,市场规模比现有品种高出一个数量级,预计在3-4年内拿到注册证书。其他品种如尿道修复补片、新一代生物膜、鼻腔止血材料等有望在2021年获批。

  盈利预测与投资评级:我们看好生物再生材料在政策支持、人口老龄化和进口替代趋势下走上快速发展之路。我们维持公司2018-2020年EPS分别为1.07元、1.35元、1.68元的预测,当前股价对应2018年PE为57倍,维持“推荐”评级。

  风险提示:1 产品集中风险:目前公司收入主要集中于口腔修复膜和生物膜,尽管拥有丰富的在研产品,但新产品上市时间较长,若主导品种市场环境、下游需求、竞争态势发生重大变化,则公司业绩将受到重大影响;2 新产品研发风险:公司拥有多项在研产品,主要是三类医疗器械,研发过程投入大、环节多、周期长,具有一定的不确定性,具有一定的风险。 平安证券
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