杨德龙:周末两大重磅利好出炉 荀玉根:A股牛市开启

下周股市 2019-12-01 16:47:44 下周股市
导读:
  杨德龙:周末两大重磅利好出炉 12月a股能否重拾升势?
  郭磊:未来五年的十大经济趋势
  荀玉根:A股牛市开启



  杨德龙:周末两大重磅利好出炉 12月A股能否重拾升势?
  周末两大重磅利好出炉 12月A股能否重拾升势?

  本周,受到白马股集体杀跌影响,大盘出现较大幅度调整,市场人气受到很大影响。究其原因,一是最近公布的工业增加值等经济数据较差,显示我国经济下行压力较大,引发投资者担忧,一是临近年底,资金获利了结冲动较强,特别是传言一些基金公司将考核日期提前到11月末,引发前期涨幅很大的白马股遭到抛售。从市场的整体估值来看,当前A股市场已经调整到位,估值上具有较大的投资吸引力,和全球主要资本市场相比,现在A股市场的估值无疑是洼地,因此下跌空间非常有限,因此不必过于忧虑。周末两大重磅利好出炉,12月A股能否重拾升势?

  一个是头部券商迎政策利好,证监会发声支持打造航母券商!支持各类国有资本注资证券公司!推动养老保险第三支柱的发展!

  11月29日,证监会在答复《关于做强做优做大打造航母级头部券商,构建资本市场四梁八柱确保金融安全的提案》时表示,为推动打造航母级证券公司,证监会在“服务实体经济、完善基础功能、防控金融风险”总体原则下,积极开展六方面工作。

  一是多渠道充实证券公司资本,鼓励市场化并购重组,支持行业做优做强。支持证券公司在境内外多渠道、多形式融资,优化融资结构,增强资本实力。支持行业内市场化的并购重组活动,促进行业结构优化及整合。二是进一步丰富证券公司服务功能。三是支持证券公司优化激励约束机制。四是鼓励证券公司加大信息技术和科技创新投入。五是支持证券公司完善国际化布局。六是督促证券公司加强合规风控管理,不断增强自我约束力。

  针对“以社保基金、汇金、中投相结合的方式大幅加大对国有大型头部券商资本投入”的建议,证监会将在依法合规的前提下,积极支持各类国有资本通过认购优先股、普通股、可转债、次级债等方式注资证券公司,推动证券行业做大做强。

  在答复《关于进一步促进资本市场健康发展的建议》时,证监会表示,将会同有关部门深入研究论证养老保险第三支柱的重难点问题,力争早日达成一致意见,出台政策文件,推动养老保险第三支柱的发展。

  第二个利好是11月制造业采购经理指数重回扩张区间,非制造业商务活动指数扩张步伐加快。

  11月份,制造业PMI为50.2%,比上月上升0.9个百分点,在连续6个月低于临界点后,再次回到扩张区间。本月制造业PMI的主要特点:一是供需两端均有改善。生产指数和新订单指数为52.6%和51.3%,环比分别上升1.8和1.7个百分点,均为下半年以来的高点,其中新订单指数重回扩张区间。二是进出口有所好转。新出口订单指数和进口指数为48.8%和49.8%,环比分别上升1.8和2.9个百分点。其中,新出口订单指数回升,与圣诞节海外订单增加有关;进口指数回升明显主要受国内需求拉动。三是大中小型企业景气普遍回升。大、中、小型企业PMI为50.9%、49.5%和49.4%,分别高于上月1.0、0.5和1.5个百分点,其中大型企业PMI再次回到扩张区间。从生产情况看,大、中、小型企业生产指数均高于上月,全部位于临界点之上。四是转型升级加快推进。从重点行业看,高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别为51.7%、51.0%和51.1%,均连续两个月上升。

  当然,受外部不确定性等因素影响,我国制造业下行压力依然存在,决不能掉以轻心,逆周期的调节政策还要继续坚定实施。值得注意的是,虽然当前我国经济出现了下行的压力,各项经济指标不佳,但是这些在当前A股的表现中,已经Price in,也就是已经在定价里了。只要未来我国经济增速能够企稳,通过逆周期的调节手段,加大货币政策的执行力度,货币政策方面保持流动性合理充裕,股市在2020年就将会继续延续回升的态势。2019年上证指数上涨超过20%,2020年预计也会有20%左右的涨幅,这是为投资者创造收益的一个机会。

  关于最近白马股的下跌,我认为不能静态的看白马股的投资价值,而是要动态的、用发展的眼光问题。相对而言,白马股未来的业绩增长更加确定,应该享受估值的溢价,特别是经济下行压力较大的背景下,白马股仍然是最具备投资价值的品种。我从2016年就提出“白龙马”的概念,即白马股加行业龙头,我认为我国改革开放40年,取得的主要成果就是成就了一批各行各业的白马龙头公司,我把它叫做白龙马股,这些白龙马股的股权价值将来会越来越值钱,因为现在我国各行各业都已经度过了自由竞争阶段,进入到寡头垄断阶段,行业进入到寡头垄断的时候,行业格局是最稳定的,这时候与其做实业和这些行业龙头竞争,不如直接通过二级市场买入他们的股权。

  从2016年开始,我就提出一个观点:我国蓝筹并购时代来临,也就是说蓝筹股的股权具备了比较大的并购价值,无论对于保险资金、社保基金、公募基金等机构投资者,还是对于个人投资者,蓝筹股的股权都会有比较大的投资价值。

  过去三年白龙马股股价不断的创出历史新高,给投资者带来了丰厚的回报,价值投资也逐步的深入人心,大家真正的认识到,好公司就是要通过持有,以此获得它的长期价值。大家已经认识到价值投资的威力,随着A股市场的成熟,以及A股投资者结构的变化,机构投资者的时代来临,业绩优良的白龙马股具备长期的投资价值,这一点是不会改变的。

  有人认为白马股股价不断的创新高,是因为机构抱团的结果,认为当前市场风险偏好较低,没有太多的投资机会,因此,很多机构“抱团取暖”去持有白龙马股。我认为这样的看法是片面的,白龙马股之所以能够成为各路资金竞相追逐的对象,主要是因为他们的股权价值是值钱的。很久以前我就讲过,现在不买白龙马股相当于10年前不买房一样,10年前很多核心区的房产价格也很贵,当时也有很多人质疑这些房产的价值,但是10年之后再看,10年前这些房价是处于地板上,还有很大的上升空间。

  一线蓝筹股已经涨得很高,很多人开始关注二线蓝筹股。二线蓝筹股可能不是大行业的龙头,但是是细分行业的龙头,也是可以去关注的。近两年由于市场的低迷,以及很多投资者受伤比较重,各种业绩爆雷的公司已经让大家信心降到冰点,所以风险偏好很低,只敢买大龙头,也就是一线蓝筹股。当然,无论是配一线蓝筹还是二线蓝筹,都要坚持价值投资,做好公司的股东。 前海开源基金首席经济学家 杨德龙

  广发证券(000776)郭磊:未来五年的十大经济趋势
  趋势一:中国经济增长速度进一步下台阶,步入“中速增长阶段”。

  趋势二:第三产业增速继续高于整体。

  趋势三:基建在经历了近两年的超低增长之后,增速逐步向合理值回归。

  趋势四:都市圈化成为新一轮城市化主线索,城市半径和区域格局进一步变化。

  趋势五:消费整体稳定于名义GDP附近的速度,一二线的看点是消费新形态,三四线看点是品牌化和消费升级。

  趋势六:行业集中度进一步上升,垄断竞争型市场结构将在更多行业形成。

  趋势七:就业压力与劳动力供给缺口并存,劳动力成本进入“结构性上升”期。

  趋势八:工程师红利 教育、科研、产业化应用 对经济贡献进一步上升,中国的工程师红利和东南亚的低成本替代成为全球制造业的ɑ。

  趋势九:利率周期性变化的同时中枢将有所下行,但周期性依旧重于趋势性。

  趋势十:房地产作为家庭资产配置的意义下降,权益投资和养老产品普及度有所上升。


  荀玉根:A股牛市开启
  从牛熊周期轮回、估值、基本面领先指标角度判断,2019年1月4日上证综指2440点是第六轮牛市的起点,新一轮牛市要开始了。根据盈利和估值关系将牛市分为三个阶段,第一阶段孕育期:盈利回落、估值修复;第二阶段爆发期:盈利和估值戴维斯双击;第三阶段泡沫期:盈利高位盘整,情绪推动形成最后一冲。上证综指2440-3288-2733点是牛市第一阶段的进二退一,上证综指2733点很可能是牛市第二波上涨的起点,对应波浪理论的3浪,逻辑是盈利见底回升、政策面偏暖,初期在确认基本面或政策面变好前市场会有反复。

  

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